Η αλήθεια των αρισθμών: Περίπου το 58% των αμερικανικών νοικοκυριών έχει έκθεση στο χρηματιστήριο, ενω το 45% του πλούτου των νοικοκυριών είναι επενδεδυμένο σε μετοχές. Δηλαδή, σχεδόν το μισό του πλούτου που κατέχουν οι Αμερικανοί συνδέεται με το χρηματιστήριο
Το μέγεθος των αριθμών είναι απλώς ασύλληπτο: 12 αμερικανικές εταιρείες έχουν χρηματιστηριακή αξία 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων;
Να σημειωθεί ότι το ΑΕΠ των ΗΠΑ είναι περίπου 30,8 τρισ. δολάρια σε ονομαστικές τιμές για το 2025, σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΔΝΤ.
Υπάρχουν μόνο τόσα τρισεκατομμύρια δολάρια που μπορούν να εξαφανιστούν από τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών πριν προκληθεί ύφεση.
Τα τρισεκατομμύρια δολάρια πλέον περνούν τόσο γρήγορα από μπροστά μας που είναι δύσκολο να τα αντιληφθούμε….
Το «βρώμικο μικρό μυστικό» του σημερινού χρηματοπιστωτικού μας συστήματος είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν μπορούν να δημιουργήσουν θέσεις εργασίας, να αυξήσουν τα εισοδήματα ή ακόμη και να δημιουργήσουν οικονομική ανάπτυξη.
Το μόνο που μπορούν να κάνουν είναι να ελέγχουν την τιμή του χρέους/πίστωσης… κάτι που φουσκώνει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων (μετοχές/ακίνητα), κάνοντας τους ανθρώπους να αισθάνονται πλουσιότεροι, ώστε να συνεχίσουν να ξοδεύουν χρήματα.
Αυτό είναι όλο.
Γιατί να γίνεται αυτό;
Γιατί να μην σταματήσει η εκτύπωση χρήματος, η υποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ και να επιτραπεί στις μετοχές να διαπραγματεύονται με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη;
Επειδή μια ανοδική αγορά μετοχών αποτελεί πλέον ζήτημα εθνικής ασφάλειας.
Περίπου το 58% των αμερικανικών νοικοκυριών έχει έκθεση στο χρηματιστήριο.
Όσον αφορά τον πραγματικό πλούτο, το 45% του πλούτου των νοικοκυριών είναι επενδεδυμένο σε μετοχές.
Δηλαδή, σχεδόν το μισό του πλούτου που κατέχουν οι Αμερικανοί συνδέεται με το χρηματιστήριο.
Μόνο σε αυτό το πλαίσιο, μια μεγάλη πτωτική αγορά ή κρίση στις μετοχές αποτελεί ζήτημα εθνικής ασφάλειας ως προς τις οικονομικές επιπτώσεις.
Είναι το ισοδύναμο ενός οικονομικού πυρηνικού όπλου.
Αλλά περιμένετε… αυτή η σχέση είναι ακόμη βαθύτερη απ’ ό,τι συνειδητοποιούν οι περισσότεροι.
Το χρηματιστήριο είναι πλέον στην πραγματικότητα η ίδια η οικονομία.
Η πλούσιοι .. πλουσιότεροι
Βρισκόμαστε σε μια οικονομία « σχήματος K», όπου το ανώτερο 10% των εισοδημάτων ή αλλώς των καταναλωτών αντιπροσωπεύει σχεδόν συνολικά την καταναλωτική δαπάνη και την οικονομική ανάπτυξη, ενώ το κατώτερο 90% των εισοδημάτων/καταναλωτών δυσκολεύεται με το αυξημένο κόστος ζωής λόγω πληθωρισμού.
Το ανώτερο 10% των νοικοκυριών, δηλαδή οι άνθρωποι που ουσιαστικά κινούν την οικονομία μέσω της κατανάλωσης, κατέχει πάνω από το 90% των μετοχών.
Σε αυτό το πλαίσιο, μια πτωτική αγορά μετοχών θα προκαλούσε τεράστια μείωση στην καταναλωτική δαπάνη.
Και δεδομένου ότι η κατανάλωση αντιπροσωπεύει το 70% του ΑΕΠ, αυτό θα οδηγούσε άμεσα σε ύφεση.
Αυτό δεν είναι υπερβολή.
Πήραμε μια γεύση από αυτό κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου και της κρίσης των δασμών τον Μάρτιο/Απρίλιο του 2025, όταν οι μετοχές υποχώρησαν κατά 18% μέσα σε τέσσερις εβδομάδες, εξαφανίζοντας 11 τρισεκατομμύρια δολάρια πλούτου.
Εκείνη την περίοδο, πολλές εταιρείες — από τη Southwest Airlines έως την Chipotle και την PepsiCo — προειδοποίησαν ότι έβλεπαν μείωση της καταναλωτικής δαπάνης σε επίπεδα ύφεσης.
Γι’ αυτόν τον λόγο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, συμπεριλαμβανομένου του Προέδρου και του στενού του κύκλου, πάντα παρεμβαίνουν για να στηρίξουν το χρηματιστήριο.
Γι’ αυτό η αγορά χειραγωγείται τόσο μέσω δηλώσεων όσο και μέσω άμεσων ενέσεων νεοεκτυπωμένου χρήματος από τη Fed.
Αυτή η υποτίμηση θα αναγκάσει το κεφάλαιο να κατευθυνθεί σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου, όπως οι μετοχές, τα ακίνητα και τα «σκληρά» περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός.
Δεν είναι τυχαίο ότι τόσο οι μετοχές όσο και ο χρυσός έχουν εκτοξευθεί την ίδια περίοδο.
Η αλήθεια των αριθμών
Σήμερα, 11 αμερικανικές εταιρείες διαθέτουν χρηματιστηριακή αξία άνω του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων. Η συνολική τους κεφαλαιοποίηση φτάνει τα 29 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Η Walmart είχε ήδη εισέλθει για μερικές εβδομάδες στο «κλαμπ του 1 τρισεκατομμυρίου», αν και οριακά, αλλά πρόσφατα υποχώρησε κάτω από αυτό το όριο.
Αν προστεθεί ξανά στον κατάλογο, τότε οι 12 αμερικανικές εταιρείες θα έχουν συνολική κεφαλαιοποίηση περίπου 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το ποσό αυτό αντιστοιχεί περίπου στο 43% της συνολικής χρηματιστηριακής αξίας όλων των εταιρειών του δείκτη S&P 500.
Κατά τη μικρή διόρθωση που σημειώθηκε από τις 28 Ιανουαρίου έως τις 6 Μαρτίου φέτος, η συνολική αξία αυτών των 12 εταιρειών μειώθηκε κατά 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Στις 58 συνεδριάσεις που ακολούθησαν, η αξία τους αυξήθηκε κατά 4,9 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Τα τελευταία έξι χρόνια, η συνολική κεφαλαιοποίησή τους εκτοξεύθηκε από περίπου 6 τρισεκατομμύρια σε 30 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Πρόκειται για αποδόσεις που καθοδηγούν μια ολόκληρη γενιά επενδυτών.
Η περίπτωση της Micron
Η τελευταία εταιρεία που εντάχθηκε στο «κλαμπ του τρισεκατομμυρίου» είναι η Micron Technology.
Από τα χαμηλά της 3ης Απριλίου 2025, η μετοχή της εκτινάχθηκε κατά 1.315%.
Η χρηματιστηριακή της αξία αυξήθηκε από 72 δισεκατομμύρια δολάρια σε πάνω από 1 τρισεκατομμύριο.
Το πιο εντυπωσιακό είναι ότι το δεύτερο μισό αυτής της διαδρομής — από τα 500 δισεκατομμύρια στο 1 τρισεκατομμύριο — πραγματοποιήθηκε μέσα σε μόλις 48 συνεδριάσεις, επίδοση που αποτελεί ιστορικό ρεκόρ.
Ο Richter χαρακτηρίζει το σχετικό διάγραμμα ακόμη ένα παράδειγμα της «τρέλας της Τεχνητής Νοημοσύνης» (AI Mania).
Οι 11 αμερικανικές εταιρείες του «κλαμπ του τρισεκατομμυρίου»
• NVIDIA: 5,11 τρισ. δολάρια
• Apple: 4,58 τρισ. δολάρια
• Alphabet (Google): 4,57 τρισ. δολάρια
• Microsoft: 3,34 τρισ. δολάρια
• Amazon: 2,91 τρισ. δολάρια
• Broadcom: 2,12 τρισ. δολάρια
• Tesla: 1,64 τρισ. δολάρια
• Meta Platforms: 1,61 τρισ. δολάρια
• Micron Technology: 1,09 τρισ. δολάρια
• Eli Lilly: 1,04 τρισ. δολάρια
• Berkshire Hathaway: 1,02 τρισ. δολάρια
Η Walmart ακολουθεί με περίπου 922 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Eli Lilly κινδυνεύει να υποχωρήσει κάτω από το όριο του ενός τρισεκατομμυρίου, ενώ και η Micron βρίσκεται αρκετά κοντά σε αυτό το ενδεχόμενο. Ακόμη και μια συνηθισμένη ημερήσια διακύμανση θα μπορούσε να αρκεί.
Οι μετοχές αυτές θεωρούνται πλέον ιδιαίτερα ευμετάβλητες.
Τα 30 τρισεκατομμύρια δεν είναι πια αυτό που ήταν…
Κάποτε τα 30 τρισεκατομμύρια δολάρια θεωρούνταν ασύλληπτο ποσό.
Μόλις πριν από τέσσερα χρόνια, το συνολικό δημόσιο χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών ανερχόταν περίπου στα 30 τρισεκατομμύρια.
Σήμερα έχει φτάσει τα 39 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Όχι επειδή απέκτησε μεγαλύτερη αξία, αλλά επειδή συνεχίζει να αυξάνεται.
Και άλλες εταιρείες άνω του 1 τρισ. δολαρίων
Υπάρχουν ακόμη τρεις εταιρείες με χρηματιστηριακή αξία άνω του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, αλλά δεν είναι αμερικανικές:
• η νοτιοκορεατική SK Hynix,
• η ταϊβανέζικη Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC),
• και η σαουδαραβική Saudi Aramco.
Τι θα συμβεί αν υπάρξει σοβαρή διόρθωση;
Κάθε μικρή πτώση της συνολικής αξίας αυτών των 12 εταιρειών σημαίνει ότι τρισεκατομμύρια δολάρια εξαφανίζονται από τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια.
Αντίστοιχα, κάθε μικρή άνοδος δημιουργεί τρισεκατομμύρια δολάρια «στα χαρτιά».
Εάν σημειωνόταν ακόμη και μια πτώση της τάξης του 20%, θα εξαφανίζονταν περίπου 6 τρισεκατομμύρια δολάρια χρηματιστηριακής αξίας.
Κάποτε τα 6 τρισεκατομμύρια δολάρια θεωρούνταν τεράστιο ποσό.
Σήμερα θα μπορούσαν να χαθούν απλώς από τη διόρθωση δώδεκα μετοχών.
Κίνδυνος ύφεσης
Μια κλασική κατάρρευση των τεχνολογικών μετοχών, παρόμοια με εκείνες που έχουν παρατηρηθεί στο παρελθόν μετά από περιόδους υπερβολικών ανόδων, θα μπορούσε να οδηγήσει την αμερικανική οικονομία σε ύφεση.
Κατά την άποψή του, υπάρχουν όρια στο πόσα τρισεκατομμύρια μπορούν να χαθούν από τα χαρτοφυλάκια των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων χωρίς να επηρεαστούν οι οικονομικές αποφάσεις τους.
Όταν οι απώλειες γίνονται υπερβολικά μεγάλες, οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις περιορίζουν τις δαπάνες και τις επενδύσεις τους, επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη.
Το παράδειγμα της φούσκας των dot-com
Κάτι αντίστοιχο συνέβη κατά την κατάρρευση των εταιρειών διαδικτύου (Dotcom Bust).
Έναν χρόνο μετά την έναρξη της πτώσης, τον Μάρτιο του 2001, οι Ηνωμένες Πολιτείες εισήλθαν σε ύφεση.
Η ύφεση διήρκεσε έως τον Νοέμβριο του ίδιου έτους.
Ωστόσο, η χρηματιστηριακή κατάρρευση συνεχίστηκε μέχρι τον Οκτώβριο του 2002.
Μέχρι τότε ο δείκτης Nasdaq Composite είχε χάσει περίπου 78% της αξίας του.
Η κρίση επηρέασε ιδιαίτερα περιοχές με μεγάλη συγκέντρωση τεχνολογικών εταιρειών, εταιρειών τηλεπικοινωνιών, λογισμικού, υλικού πληροφορικής και βιοτεχνολογίας, όπως:
• η Silicon Valley,
• το Σαν Φρανσίσκο,
• το Σιάτλ,
• και η Βοστώνη.
Σε αυτές τις περιοχές η κατάσταση έμοιαζε περισσότερο με οικονομική κατάθλιψη παρά με απλή ύφεση.
Παρ' όλα αυτά, μεγάλο μέρος της υπόλοιπης χώρας επηρεάστηκε πολύ λιγότερο.
Η συνολική ύφεση αποδείχθηκε σχετικά ήπια σε σύγκριση με την πολύ βαθύτερη κρίση που ακολούθησε λίγα χρόνια αργότερα, όταν η κατάρρευση της φούσκας των ακινήτων συνέπεσε με ένα υπερχρεωμένο και επικίνδυνα διασυνδεδεμένο τραπεζικό σύστημα.
Δεν επίκειται άμεσα χρηματιστηριακή κατάρρευση.
Η συγκέντρωση τεράστιας αξίας σε μόλις 11–12 εταιρείες έχει φτάσει σε ιστορικά ακραία επίπεδα.
Εάν αυτές οι εταιρείες υποστούν μια σοβαρή διόρθωση, η απώλεια πλούτου θα είναι τόσο μεγάλη ώστε μπορεί να επηρεάσει την κατανάλωση, τις επενδύσεις και τελικά την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας.
Η σύγκριση που κάνει είναι κυρίως με τη φούσκα των εταιρειών τεχνολογίας του 2000, αν και αναγνωρίζει ότι οι σημερινοί τεχνολογικοί γίγαντες είναι πολύ πιο κερδοφόροι και ισχυροί από τις περισσότερες εταιρείες της εποχής των dot-com.
www.bankingnews.gr
Να σημειωθεί ότι το ΑΕΠ των ΗΠΑ είναι περίπου 30,8 τρισ. δολάρια σε ονομαστικές τιμές για το 2025, σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΔΝΤ.
Υπάρχουν μόνο τόσα τρισεκατομμύρια δολάρια που μπορούν να εξαφανιστούν από τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών πριν προκληθεί ύφεση.
Τα τρισεκατομμύρια δολάρια πλέον περνούν τόσο γρήγορα από μπροστά μας που είναι δύσκολο να τα αντιληφθούμε….
Το «βρώμικο μικρό μυστικό» του σημερινού χρηματοπιστωτικού μας συστήματος είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν μπορούν να δημιουργήσουν θέσεις εργασίας, να αυξήσουν τα εισοδήματα ή ακόμη και να δημιουργήσουν οικονομική ανάπτυξη.
Το μόνο που μπορούν να κάνουν είναι να ελέγχουν την τιμή του χρέους/πίστωσης… κάτι που φουσκώνει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων (μετοχές/ακίνητα), κάνοντας τους ανθρώπους να αισθάνονται πλουσιότεροι, ώστε να συνεχίσουν να ξοδεύουν χρήματα.
Αυτό είναι όλο.
Γιατί να γίνεται αυτό;
Γιατί να μην σταματήσει η εκτύπωση χρήματος, η υποτίμηση του δολαρίου ΗΠΑ και να επιτραπεί στις μετοχές να διαπραγματεύονται με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη;
Επειδή μια ανοδική αγορά μετοχών αποτελεί πλέον ζήτημα εθνικής ασφάλειας.
Περίπου το 58% των αμερικανικών νοικοκυριών έχει έκθεση στο χρηματιστήριο.
Όσον αφορά τον πραγματικό πλούτο, το 45% του πλούτου των νοικοκυριών είναι επενδεδυμένο σε μετοχές.
Δηλαδή, σχεδόν το μισό του πλούτου που κατέχουν οι Αμερικανοί συνδέεται με το χρηματιστήριο.
Μόνο σε αυτό το πλαίσιο, μια μεγάλη πτωτική αγορά ή κρίση στις μετοχές αποτελεί ζήτημα εθνικής ασφάλειας ως προς τις οικονομικές επιπτώσεις.
Είναι το ισοδύναμο ενός οικονομικού πυρηνικού όπλου.
Αλλά περιμένετε… αυτή η σχέση είναι ακόμη βαθύτερη απ’ ό,τι συνειδητοποιούν οι περισσότεροι.
Το χρηματιστήριο είναι πλέον στην πραγματικότητα η ίδια η οικονομία.
Η πλούσιοι .. πλουσιότεροι
Βρισκόμαστε σε μια οικονομία « σχήματος K», όπου το ανώτερο 10% των εισοδημάτων ή αλλώς των καταναλωτών αντιπροσωπεύει σχεδόν συνολικά την καταναλωτική δαπάνη και την οικονομική ανάπτυξη, ενώ το κατώτερο 90% των εισοδημάτων/καταναλωτών δυσκολεύεται με το αυξημένο κόστος ζωής λόγω πληθωρισμού.
Το ανώτερο 10% των νοικοκυριών, δηλαδή οι άνθρωποι που ουσιαστικά κινούν την οικονομία μέσω της κατανάλωσης, κατέχει πάνω από το 90% των μετοχών.
Σε αυτό το πλαίσιο, μια πτωτική αγορά μετοχών θα προκαλούσε τεράστια μείωση στην καταναλωτική δαπάνη.
Και δεδομένου ότι η κατανάλωση αντιπροσωπεύει το 70% του ΑΕΠ, αυτό θα οδηγούσε άμεσα σε ύφεση.
Αυτό δεν είναι υπερβολή.
Πήραμε μια γεύση από αυτό κατά τη διάρκεια του εμπορικού πολέμου και της κρίσης των δασμών τον Μάρτιο/Απρίλιο του 2025, όταν οι μετοχές υποχώρησαν κατά 18% μέσα σε τέσσερις εβδομάδες, εξαφανίζοντας 11 τρισεκατομμύρια δολάρια πλούτου.
Εκείνη την περίοδο, πολλές εταιρείες — από τη Southwest Airlines έως την Chipotle και την PepsiCo — προειδοποίησαν ότι έβλεπαν μείωση της καταναλωτικής δαπάνης σε επίπεδα ύφεσης.
Γι’ αυτόν τον λόγο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, συμπεριλαμβανομένου του Προέδρου και του στενού του κύκλου, πάντα παρεμβαίνουν για να στηρίξουν το χρηματιστήριο.
Γι’ αυτό η αγορά χειραγωγείται τόσο μέσω δηλώσεων όσο και μέσω άμεσων ενέσεων νεοεκτυπωμένου χρήματος από τη Fed.
Αυτή η υποτίμηση θα αναγκάσει το κεφάλαιο να κατευθυνθεί σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου, όπως οι μετοχές, τα ακίνητα και τα «σκληρά» περιουσιακά στοιχεία όπως ο χρυσός.
Δεν είναι τυχαίο ότι τόσο οι μετοχές όσο και ο χρυσός έχουν εκτοξευθεί την ίδια περίοδο.
Η αλήθεια των αριθμών
Σήμερα, 11 αμερικανικές εταιρείες διαθέτουν χρηματιστηριακή αξία άνω του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων. Η συνολική τους κεφαλαιοποίηση φτάνει τα 29 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Η Walmart είχε ήδη εισέλθει για μερικές εβδομάδες στο «κλαμπ του 1 τρισεκατομμυρίου», αν και οριακά, αλλά πρόσφατα υποχώρησε κάτω από αυτό το όριο.
Αν προστεθεί ξανά στον κατάλογο, τότε οι 12 αμερικανικές εταιρείες θα έχουν συνολική κεφαλαιοποίηση περίπου 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Το ποσό αυτό αντιστοιχεί περίπου στο 43% της συνολικής χρηματιστηριακής αξίας όλων των εταιρειών του δείκτη S&P 500.
Κατά τη μικρή διόρθωση που σημειώθηκε από τις 28 Ιανουαρίου έως τις 6 Μαρτίου φέτος, η συνολική αξία αυτών των 12 εταιρειών μειώθηκε κατά 1,8 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Στις 58 συνεδριάσεις που ακολούθησαν, η αξία τους αυξήθηκε κατά 4,9 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Τα τελευταία έξι χρόνια, η συνολική κεφαλαιοποίησή τους εκτοξεύθηκε από περίπου 6 τρισεκατομμύρια σε 30 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Πρόκειται για αποδόσεις που καθοδηγούν μια ολόκληρη γενιά επενδυτών.
Η περίπτωση της Micron
Η τελευταία εταιρεία που εντάχθηκε στο «κλαμπ του τρισεκατομμυρίου» είναι η Micron Technology.
Από τα χαμηλά της 3ης Απριλίου 2025, η μετοχή της εκτινάχθηκε κατά 1.315%.
Η χρηματιστηριακή της αξία αυξήθηκε από 72 δισεκατομμύρια δολάρια σε πάνω από 1 τρισεκατομμύριο.
Το πιο εντυπωσιακό είναι ότι το δεύτερο μισό αυτής της διαδρομής — από τα 500 δισεκατομμύρια στο 1 τρισεκατομμύριο — πραγματοποιήθηκε μέσα σε μόλις 48 συνεδριάσεις, επίδοση που αποτελεί ιστορικό ρεκόρ.
Ο Richter χαρακτηρίζει το σχετικό διάγραμμα ακόμη ένα παράδειγμα της «τρέλας της Τεχνητής Νοημοσύνης» (AI Mania).
Οι 11 αμερικανικές εταιρείες του «κλαμπ του τρισεκατομμυρίου»
• NVIDIA: 5,11 τρισ. δολάρια
• Apple: 4,58 τρισ. δολάρια
• Alphabet (Google): 4,57 τρισ. δολάρια
• Microsoft: 3,34 τρισ. δολάρια
• Amazon: 2,91 τρισ. δολάρια
• Broadcom: 2,12 τρισ. δολάρια
• Tesla: 1,64 τρισ. δολάρια
• Meta Platforms: 1,61 τρισ. δολάρια
• Micron Technology: 1,09 τρισ. δολάρια
• Eli Lilly: 1,04 τρισ. δολάρια
• Berkshire Hathaway: 1,02 τρισ. δολάρια
Η Walmart ακολουθεί με περίπου 922 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Eli Lilly κινδυνεύει να υποχωρήσει κάτω από το όριο του ενός τρισεκατομμυρίου, ενώ και η Micron βρίσκεται αρκετά κοντά σε αυτό το ενδεχόμενο. Ακόμη και μια συνηθισμένη ημερήσια διακύμανση θα μπορούσε να αρκεί.
Οι μετοχές αυτές θεωρούνται πλέον ιδιαίτερα ευμετάβλητες.
Τα 30 τρισεκατομμύρια δεν είναι πια αυτό που ήταν…
Κάποτε τα 30 τρισεκατομμύρια δολάρια θεωρούνταν ασύλληπτο ποσό.
Μόλις πριν από τέσσερα χρόνια, το συνολικό δημόσιο χρέος των Ηνωμένων Πολιτειών ανερχόταν περίπου στα 30 τρισεκατομμύρια.
Σήμερα έχει φτάσει τα 39 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Όχι επειδή απέκτησε μεγαλύτερη αξία, αλλά επειδή συνεχίζει να αυξάνεται.
Και άλλες εταιρείες άνω του 1 τρισ. δολαρίων
Υπάρχουν ακόμη τρεις εταιρείες με χρηματιστηριακή αξία άνω του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, αλλά δεν είναι αμερικανικές:
• η νοτιοκορεατική SK Hynix,
• η ταϊβανέζικη Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC),
• και η σαουδαραβική Saudi Aramco.
Τι θα συμβεί αν υπάρξει σοβαρή διόρθωση;
Κάθε μικρή πτώση της συνολικής αξίας αυτών των 12 εταιρειών σημαίνει ότι τρισεκατομμύρια δολάρια εξαφανίζονται από τα επενδυτικά χαρτοφυλάκια.
Αντίστοιχα, κάθε μικρή άνοδος δημιουργεί τρισεκατομμύρια δολάρια «στα χαρτιά».
Εάν σημειωνόταν ακόμη και μια πτώση της τάξης του 20%, θα εξαφανίζονταν περίπου 6 τρισεκατομμύρια δολάρια χρηματιστηριακής αξίας.
Κάποτε τα 6 τρισεκατομμύρια δολάρια θεωρούνταν τεράστιο ποσό.
Σήμερα θα μπορούσαν να χαθούν απλώς από τη διόρθωση δώδεκα μετοχών.
Κίνδυνος ύφεσης
Μια κλασική κατάρρευση των τεχνολογικών μετοχών, παρόμοια με εκείνες που έχουν παρατηρηθεί στο παρελθόν μετά από περιόδους υπερβολικών ανόδων, θα μπορούσε να οδηγήσει την αμερικανική οικονομία σε ύφεση.
Κατά την άποψή του, υπάρχουν όρια στο πόσα τρισεκατομμύρια μπορούν να χαθούν από τα χαρτοφυλάκια των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων χωρίς να επηρεαστούν οι οικονομικές αποφάσεις τους.
Όταν οι απώλειες γίνονται υπερβολικά μεγάλες, οι καταναλωτές και οι επιχειρήσεις περιορίζουν τις δαπάνες και τις επενδύσεις τους, επιβραδύνοντας την οικονομική ανάπτυξη.
Το παράδειγμα της φούσκας των dot-com
Κάτι αντίστοιχο συνέβη κατά την κατάρρευση των εταιρειών διαδικτύου (Dotcom Bust).
Έναν χρόνο μετά την έναρξη της πτώσης, τον Μάρτιο του 2001, οι Ηνωμένες Πολιτείες εισήλθαν σε ύφεση.
Η ύφεση διήρκεσε έως τον Νοέμβριο του ίδιου έτους.
Ωστόσο, η χρηματιστηριακή κατάρρευση συνεχίστηκε μέχρι τον Οκτώβριο του 2002.
Μέχρι τότε ο δείκτης Nasdaq Composite είχε χάσει περίπου 78% της αξίας του.
Η κρίση επηρέασε ιδιαίτερα περιοχές με μεγάλη συγκέντρωση τεχνολογικών εταιρειών, εταιρειών τηλεπικοινωνιών, λογισμικού, υλικού πληροφορικής και βιοτεχνολογίας, όπως:
• η Silicon Valley,
• το Σαν Φρανσίσκο,
• το Σιάτλ,
• και η Βοστώνη.
Σε αυτές τις περιοχές η κατάσταση έμοιαζε περισσότερο με οικονομική κατάθλιψη παρά με απλή ύφεση.
Παρ' όλα αυτά, μεγάλο μέρος της υπόλοιπης χώρας επηρεάστηκε πολύ λιγότερο.
Η συνολική ύφεση αποδείχθηκε σχετικά ήπια σε σύγκριση με την πολύ βαθύτερη κρίση που ακολούθησε λίγα χρόνια αργότερα, όταν η κατάρρευση της φούσκας των ακινήτων συνέπεσε με ένα υπερχρεωμένο και επικίνδυνα διασυνδεδεμένο τραπεζικό σύστημα.
Δεν επίκειται άμεσα χρηματιστηριακή κατάρρευση.
Η συγκέντρωση τεράστιας αξίας σε μόλις 11–12 εταιρείες έχει φτάσει σε ιστορικά ακραία επίπεδα.
Εάν αυτές οι εταιρείες υποστούν μια σοβαρή διόρθωση, η απώλεια πλούτου θα είναι τόσο μεγάλη ώστε μπορεί να επηρεάσει την κατανάλωση, τις επενδύσεις και τελικά την ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας.
Η σύγκριση που κάνει είναι κυρίως με τη φούσκα των εταιρειών τεχνολογίας του 2000, αν και αναγνωρίζει ότι οι σημερινοί τεχνολογικοί γίγαντες είναι πολύ πιο κερδοφόροι και ισχυροί από τις περισσότερες εταιρείες της εποχής των dot-com.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών